Rasio Klaim 99,6% Menekan Asuransi Kredit

Premi asuransi kredit Indonesia masih tumbuh.

Tetapi klaim tumbuh jauh lebih cepat.

Data Asosiasi Asuransi Umum Indonesia yang dipublikasikan pada September menunjukkan premi asuransi kredit mencapai sekitar Rp9,32 triliun pada semester I-2026, naik 9,3% YoY.[1]

Klaim pada periode yang sama melonjak 32,7% menjadi Rp9,28 triliun.[1]

Akibatnya, rasio klaim naik dari 82,1% pada semester I-2025 menjadi 99,6% pada semester I-2026.[1]

Secara nominal, klaim hampir setara dengan premi.

Itu angka yang sulit diabaikan.

Namun angka 99,6% juga mudah disalahartikan.

Rasio klaim bukan laba-rugi penuh

Jika perusahaan menerima premi Rp100 dan membayar klaim Rp99,60, secara sederhana claim ratio-nya 99,6%.

Tetapi itu belum memasukkan:

biaya akuisisi;

komisi;

biaya operasional;

reinsurance;

reserve development;

investment income;

dan komponen underwriting lainnya.

Jadi claim ratio bukan combined ratio.

Dan claim ratio juga bukan net profit margin.

Karena itu, kalimat:

“asuransi kredit rugi 99,6%”

tidak tepat.

Yang bisa dikatakan:

ruang underwriting menjadi sangat sempit ketika klaim hampir menyamai premi sebelum biaya lain dihitung.

Tekanannya bahkan sudah terlihat sejak Q1

Pada kuartal I-2026, claim ratio asuransi kredit sempat mencapai 102%, naik dari 90% pada Q1-2025.[2]

Premi Q1 sekitar Rp4,11 triliun.

Klaim Rp4,21 triliun.[2]

Artinya, tekanan bukan hanya muncul tiba-tiba pada semester II.

Sejak awal tahun, klaim sudah bergerak sangat tinggi.

Penurunan dari 102% ke 99,6% pada semester I menunjukkan sedikit perbaikan secara rasio kumulatif, tetapi levelnya tetap berat.

AAUI menyebut adanya klaim periode sebelumnya

Ketua Umum AAUI Budi Herawan menjelaskan bahwa salah satu faktor yang mendorong rasio tinggi adalah adanya klaim yang berasal dari periode sebelumnya atau legacy claims.[1]

Ini penting.

Klaim yang dibayar pada semester I-2026 tidak selalu berasal dari polis atau kredit yang ditulis dalam semester yang sama.

Credit insurance memiliki time lag.

Kredit diberikan.

Debitur mengalami masalah.

Default terjadi.

Proses collection berjalan.

Klaim diajukan.

Dokumen diverifikasi.

Pembayaran baru muncul kemudian.

Jadi angka semester tertentu dapat membawa konsekuensi underwriting dari periode lebih lama.

Growth premium bisa menyembunyikan masalah

Premium growth 9,3% terlihat positif.

Tetapi jika klaim tumbuh 32,7%, economics-nya berbeda.

Ini pelajaran penting untuk seluruh industri asuransi:

growth bukan selalu healthy growth.

Premi bisa naik karena:

volume kredit meningkat;

distribution partnership bertambah;

coverage meluas;

pricing naik;

atau underwriting lebih agresif.

Untuk tahu kualitas growth, harus melihat apa yang terjadi setelah risk masuk ke portfolio.

Asuransi kredit berbeda dari asuransi properti

Dalam property insurance, risiko utama berasal dari physical peril.

Kebakaran.

Banjir.

Gempa.

Kerusakan.

Pada credit insurance, risiko dasarnya berasal dari kemampuan atau kemauan debtor memenuhi kewajibannya.

Artinya insurer pada dasarnya ikut terpapar pada kualitas underwriting lender.

Jika originator memberikan kredit terlalu longgar, insurance tidak dapat sepenuhnya memperbaiki kualitas risk setelah kredit sudah dibuat.

Insurance bukan substitusi untuk credit underwriting

Ini prinsip paling penting.

Lender tidak seharusnya berpikir:

“Tidak apa-apa borrower risky, kan ada asuransi.”

Jika pola ini muncul, terjadi moral hazard.

Insurance seharusnya menjadi risk transfer.

Bukan pengganti due diligence.

Karena kalau underwriting kredit di depan lemah, insurer akan menerima kumpulan risk yang sudah bermasalah.

POJK 20/2023 mencoba memperbaiki struktur itu

OJK menerbitkan POJK 20 Tahun 2023 untuk mengatur produk asuransi yang dikaitkan dengan kredit atau pembiayaan serta suretyship.[3]

Aturan ini mencakup:

jenis produk;

premi;

underwriting;

klaim;

exposure;

dan persyaratan perusahaan yang memasarkannya.

Tujuannya adalah memastikan risiko credit-related products dikelola lebih hati-hati.[3]

Modal minimum juga diperketat

Untuk perusahaan asuransi umum yang memasarkan asuransi kredit dan suretyship, OJK mewajibkan persyaratan ekuitas yang lebih tinggi.

POJK 20/2023 mensyaratkan perusahaan memiliki ekuitas paling sedikit Rp250 miliar atau 150% dari ekuitas minimum yang berlaku—mana yang lebih besar, sesuai tahap regulasi.[4]

OJK juga mewajibkan rasio likuiditas minimum 150% bagi perusahaan yang memasarkan produk tersebut.[4]

Regulator jelas menganggap lini ini memiliki exposure khusus yang perlu buffer lebih kuat.

Jangan salah membaca Rp250 miliar sebagai angka permanen

POJK memberi ilustrasi penting.

Pada tahap tertentu ketika minimum equity sektor meningkat, 150% dari minimum bisa menghasilkan angka di atas Rp250 miliar.[4]

Jadi persyaratan tidak selalu berhenti di Rp250 miliar.

Ia mengikuti formula regulasi.

Ini penting karena risk capacity harus tumbuh seiring skala dan exposure.

Pricing adequacy menjadi pertanyaan utama

Jika claim ratio mendekati 100%, salah satu pertanyaan pertama adalah:

apakah premium adequate terhadap risk?

Pricing credit insurance perlu melihat:

probability of default;

loss given default;

tenor;

portfolio mix;

sector;

borrower segment;

economic cycle;

recovery;

reinsurance;

dan expense.

Jika harga terlalu murah untuk memenangkan distribution, volume dapat tumbuh tetapi profitability memburuk.

Namun pricing bukan satu-satunya jawaban

Naikkan tarif bukan solusi universal.

Jika akar masalahnya adalah adverse selection, premi lebih tinggi bisa justru membuat borrower baik pergi dan menyisakan risk buruk.

Karena itu pricing harus berjalan bersama underwriting.

Better selection.

Better data.

Better limits.

Better risk sharing.

Concentration risk bisa memperbesar shock

Bayangkan insurer memiliki exposure besar terhadap:

satu lender;

satu sector;

satu borrower segment;

atau satu product type.

Jika default rate naik pada segment tersebut, claim dapat bergerak serentak.

Diversification menjadi sangat penting.

Portfolio dengan ribuan borrower belum tentu diversified jika seluruh borrower memiliki exposure ekonomi yang sama.

Tenor harus cocok dengan risk visibility

Semakin panjang tenor, semakin besar ketidakpastian.

Borrower yang terlihat sehat hari ini bisa mengalami perubahan besar dalam dua atau tiga tahun.

Karena itu POJK 20/2023 juga mengatur tenor dan karakter produk.[3]

Insurer perlu memastikan pricing, policy period, dan risk monitoring sejalan.

Data sharing antara lender dan insurer menjadi krusial

Insurance company tidak bisa melakukan underwriting berkualitas jika data yang diterima dari lender minim.

Insurer seharusnya memahami:

credit score;

arrears history;

restructuring;

sector;

collateral;

payment pattern;

vintage;

portfolio performance.

Jika insurer hanya menerima list borrower saat coverage hampir automatic, risk selection menjadi lemah.

SLIK dan alternative data dapat membantu—tetapi tidak menyelesaikan semuanya

Data kredit yang lebih baik dapat membantu memahami borrower.

SLIK.

Alternative scoring.

Transaction data.

Namun data hanyalah input.

Credit risk tetap memerlukan judgement.

Masalah masa depan mungkin tidak terlihat dalam historical data.

Misalnya:

sector shock;

supplier disruption;

management failure;

fraud;

atau sudden liquidity problem.

Claims management juga perlu dibedah

Rasio tinggi bukan hanya underwriting story.

Claims process matters.

Kapan claim dianggap payable?

Dokumen apa?

Recovery dari debtor?

Subrogation?

Collection?

Settlement?

Jika insurer membayar claim tetapi recovery belum kembali, gross claims dapat terlihat berat.

Karena itu analysis perlu melihat ultimate loss, bukan hanya cash claim period tertentu.

Reinsurance dapat membantu, tapi bukan obat underwriting

Reinsurance memungkinkan insurer membagi exposure.

Namun reinsurer juga akan melihat kualitas portfolio.

Jika loss experience buruk:

capacity bisa turun;

terms mengeras;

retention naik;

price naik.

Reinsurance tidak membuat bad business menjadi good business.

Ia hanya membagi risk sesuai terms.

Claim ratio industri tidak sama dengan setiap perusahaan

Angka 99,6% adalah data agregat lini bisnis.

Satu insurer mungkin memiliki claim ratio lebih rendah.

Yang lain jauh lebih tinggi.

Portfolio mix berbeda.

Lender partner berbeda.

Vintage berbeda.

Reinsurance structure berbeda.

Karena itu angka industri tidak boleh dipakai untuk menilai solvabilitas satu perusahaan.

Industri umum secara keseluruhan masih memiliki capital buffer kuat

OJK mencatat total premi asuransi umum dan reasuransi sampai Juli 2026 sebesar Rp88,36 triliun, turun 3,04% YoY.[5]

Namun aggregate RBC asuransi umum dan reasuransi masih 322,01%, jauh di atas minimum regulasi 120%.[5]

Artinya tekanan pada credit insurance line tidak otomatis berarti industri asuransi umum secara keseluruhan tidak sehat.

Ini adalah line-specific pressure, bukan bukti industry-wide insolvency.

Profitability perlu combined ratio

Untuk benar-benar menilai underwriting profitability, idealnya kita membutuhkan:

net earned premium;

incurred claims;

acquisition expense;

operating expense;

reinsurance result;

reserve movement.

Kemudian combined ratio.

Data publik AAUI yang tersedia untuk artikel ini cukup untuk mengatakan claim pressure tinggi.

Belum cukup untuk menghitung profitability penuh.

Transparansi ini penting.

Apa yang harus dilakukan insurer?

Pertama:

review portfolio by lender.

Kedua:

lihat vintage.

Ketiga:

ukur sector concentration.

Keempat:

review pricing adequacy.

Kelima:

tighten risk selection.

Keenam:

strengthen data-sharing clauses.

Ketujuh:

evaluate recovery performance.

Kedelapan:

stress test portfolio.

Apa yang harus dilakukan lender?

Jangan melihat insurance sebagai loss absorber tanpa batas.

Lender tetap perlu:

underwrite borrower;

monitor deterioration;

collect;

restructure secara disiplin;

dan berbagi informasi tepat waktu.

Risk transfer bekerja hanya jika kedua pihak disiplin.

Apa yang harus dilakukan product team?

Product development perlu bertanya:

apakah coverage terlalu broad?

apakah waiting period memadai?

apakah exclusions jelas?

apakah deductible atau risk sharing cukup?

apakah tenure cocok?

apakah premium sesuai?

apakah claim trigger terlalu mudah atau terlalu rumit?

Good product design harus align incentive.

Ada potensi moral hazard dalam coverage terlalu penuh

Jika lender menanggung sedikit atau tidak ada loss, incentive untuk menjaga kualitas origination bisa melemah.

Karena itu risk sharing penting.

Deductible.

Coinsurance.

First loss.

Retention.

Struktur bisa berbeda menurut product.

Prinsipnya:

pihak yang membuat keputusan kredit tetap harus memiliki economic stake terhadap kualitas kredit.

99,6% adalah warning, bukan verdict akhir

Claim ratio 99,6% jelas tinggi.

Ia memberi signal:

loss pressure.

Legacy exposure.

Potential pricing inadequacy.

Need for underwriting discipline.

Tetapi ia bukan bukti otomatis bahwa seluruh lini credit insurance harus dihentikan.

Credit insurance tetap memiliki fungsi ekonomi penting.

Membantu lender mengelola unexpected loss.

Mendukung transaksi perdagangan.

Membantu risk distribution.

Masalahnya bukan produknya.

Masalahnya adalah apakah produk tersebut dipakai dengan discipline.

Angka ini memaksa industri bertanya lebih keras

Premi tumbuh.

Klaim tumbuh lebih cepat.

Itu membuat satu pertanyaan menjadi sulit dihindari:

apakah credit insurance sedang tumbuh karena risk yang sehat, atau karena exposure yang terlalu cepat masuk sebelum underwriting, pricing, dan data mampu mengimbanginya?

Jawaban tidak akan datang hanya dari angka premi.

Ia harus ditemukan pada:

portfolio quality;

claims vintage;

pricing;

risk sharing;

reinsurance;

dan underwriting behaviour.

Itulah arti sebenarnya dari rasio 99,6%.

Bukan sekadar angka klaim yang besar.

Tetapi sebuah sinyal bahwa pertumbuhan credit insurance perlu diukur dengan quality of risk, bukan volume premi saja.